Esta fiesta tuvo inicios sencillos. Originalmente, se celebraba cada 8 de mayo para conmemorar la fundación de la ciudad. Desde entonces, ya era una gran oportunidad para impulsar negocios y transacciones de mercaderes y empresarios de todo Centroamérica. En 1939, el Concejo Municipal decidió cambiar las fiestas al 21 de noviembre en honor de la Virgen de la Paz, patrona de la población.
Aunque había celebraciones dispersas en los diferentes barrios de la ciudad, con los años se empezó a notar que la gente se acercaba más a los alrededores de los casinos para escuchar los festivales danzantes, amenizados por famosas orquestas como la Polío, donde tocaba Palaviccini, autor de la banda sonora de este histórico carnaval.
El carnaval se internacionalizó en 1959, y desde entonces, su fama ha ido creciendo en la región tanto por la alegría que se vive como por las agrupaciones internacionales que deleitan al público, lo que atrae a visitantes de varios países durante el mes de celebración.